سایر آموزش‌ها
نقره در نیمه اول شهریور ۱۴۰۵ برخلاف بازار جهانی، در بازار ایران عملکرد قدرتمندی داشته است. در حالی که قیمت جهانی نقره از محدوده ۶۹ دلار به حوالی ۶۶ دلار کاهش پیدا کرد، قیمت هر گرم نقره ۹۹۹ در بازار داخلی ایران در همین بازه حدود ۷.۷ درصد افزایش یافت.
این اختلاف عملکرد یک پیام مهم برای سرمایه‌گذاران ایرانی دارد: در شرایط فعلی، برای تحلیل قیمت نقره در ایران نمی‌توان فقط نمودار XAG/USD را بررسی کرد؛ بلکه باید قیمت جهانی نقره، نرخ دلار آزاد، وضعیت طلا و انتظارات تورمی داخلی را هم‌زمان در نظر گرفت.
در این گزارش ابتدا عملکرد دو هفته اول شهریور را بررسی می‌کنیم و سپس با استفاده از تحلیل تکنیکال و فاندامنتال، سناریوهای محتمل برای نیمه دوم شهریور را بررسی خواهیم کرد.
توجه: این مطلب یک تحلیل بازار و چارچوب سناریویی است و توصیه قطعی برای خرید یا فروش نقره محسوب نمی‌شود.
اگر بخواهیم نتیجه این گزارش را خیلی کوتاه بیان کنیم:
دو هفته اول شهریور از ۱ تا ۱۴ شهریور برابر با ۲۳ آگوست تا ۵ سپتامبر ۲۰۲۶ است.
در ابتدای این دوره، نقره جهانی حوالی ۶۹ دلار به ازای هر اونس قرار داشت. قیمت XAG/USD در ۲۳ آگوست حدود ۶۸.۹۹ دلار بود. در پایان این بازه، در ۵ سپتامبر، قیمت حوالی ۶۶.۲ دلار قرار گرفت.
به این ترتیب، نقره جهانی در دو هفته اول شهریور تقریباً ۴ درصد کاهش داشت.
اما داستان بازار ایران کاملاً متفاوت بود…
نقره در روزهای پایانی مرداد توانسته بود به محدوده ۷۰ دلار نزدیک شود و حتی در ۲۸ آگوست سقفی نزدیک به ۷۱.۲ دلار ثبت کرد.
اما این سطح با فشار فروش سنگینی مواجه شد.
در ۲۸ آگوست، قیمت از محدوده ۶۹ دلار تا بیش از ۷۱ دلار بالا رفت، اما در ادامه به محدوده ۶۶ دلار برگشت و روز را با افت قابل توجهی به پایان رساند.
این اتفاق اهمیت زیادی داشت، زیرا نشان داد:
پس از آن، بازار وارد شهریور شد.
در اول شهریور، یعنی ۲۳ آگوست، نقره حوالی ۶۹ دلار بود؛ اما تا اول سپتامبر به حدود ۶۴.۲ دلار کاهش پیدا کرد.
اول سپتامبر یکی از ضعیف‌ترین روزهای این دوره بود و نقره حدود ۳.۴ تا ۳.۷ درصد افت کرد.
اما فروشندگان نتوانستند این افت را ادامه دهند.
در دوم سپتامبر نقره به بالای ۶۵ دلار برگشت و سوم سپتامبر نیز تا محدوده ۶۷.۵ دلار رشد کرد.
در نتیجه، ساختار دو هفته اول را می‌توان به شکل زیر خلاصه کرد:
۶۹ دلار → ۷۱.۲ دلار → ۶۶ دلار → ۶۴ دلار → ۶۷.۵ دلار → ۶۶.۲ دلار
این یعنی بازار هنوز بین خریداران و فروشندگان در حال کشمکش است.
اگر تنها نمودار جهانی نقره را نگاه کنیم، ممکن است تصور کنیم دو هفته اول شهریور برای نقره دوره‌ای نزولی بوده است.
اما برای یک سرمایه‌گذار ایرانی، این نتیجه ناقص است!
در بازار داخلی، قیمت هر گرم نقره ۹۹۹ در اول شهریور حدود ۴,۶۶۶,۱۰۰ ریال بود.
در پایان روز ۱۴ شهریور، این رقم به حدود ۵,۰۲۶,۸۰۰ ریال رسید.
یعنی قیمت نقره ۹۹۹ در بازار ایران در دو هفته اول شهریور حدود:
۷.۷ درصد رشد کرد.
همین رفتار را در نقره ۹۲۵ نیز می‌بینیم.
قیمت نقره ۹۲۵ از حدود ۴,۳۱۶,۱۳۰ ریال در اول شهریور به حدود ۴,۶۴۹,۷۹۰ ریال در ۱۴ شهریور رسید؛ یعنی تقریباً ۷.۷ درصد افزایش.
بنابراین یک اختلاف بسیار مهم شکل گرفته است:
| بازار | عملکرد ۱ تا ۱۴ شهریور |
|---|---|
| نقره جهانی | حدود ۴٪- |
| نقره ۹۹۹ ایران | حدود ۷.۷٪+ |
| نقره ۹۲۵ ایران | حدود ۷.۷٪+ |
این اختلاف اتفاقی نیست…
پاسخ اصلی را باید در نرخ ارز جست‌وجو کرد.
قیمت ریالی نقره تقریباً تابع ترکیبی از دو متغیر اصلی است:
قیمت جهانی نقره × نرخ دلار
بنابراین حتی اگر XAG/USD کاهش پیدا کند، افزایش قابل توجه دلار می‌تواند اثر آن را خنثی کرده و حتی باعث رشد قیمت نقره در بازار ایران شود.
در شهریور، دلار آزاد نیز روند صعودی داشته است.
داده‌های بازار نشان می‌دهد دلار آزاد در ۱۸ شهریور حوالی ۲۳۳,۷۰۰ تومان معامله شده و در ۱۹ شهریور به حدود ۲۳۴,۱۰۰ تومان رسیده است.
منابع بازار آزاد نیز نرخ‌هایی در محدوده حدود ۲۳۴,۶۰۰ تومان برای ۱۹ شهریور گزارش کرده‌اند.
بنابراین در شرایط فعلی، برای سرمایه‌گذار ایرانی یک اصل بسیار مهم وجود دارد:
افت قیمت جهانی نقره الزاماً به معنی افت قیمت نقره در ایران نیست.
اگر هم‌زمان دلار آزاد افزایش پیدا کند، قیمت داخلی نقره می‌تواند ثابت بماند یا حتی افزایش پیدا کند.
تا روزهای اخیر، قیمت نقره داخلی همچنان در محدوده‌های بالایی قرار دارد.
قیمت هر گرم نقره ۹۹۹ در داده‌های TGJU در محدوده ۵.۱ میلیون ریال قرار گرفته است و نسبت به یک ماه قبل بیش از ۲۳ درصد رشد داشته است.
در نقره ۹۲۵ نیز قیمت در محدوده حدود ۴.۹۶ میلیون ریال قرار دارد و نسبت به یک ماه قبل حدود ۲۹ درصد افزایش نشان می‌دهد.
این ارقام نشان می‌دهند که روند صعودی بازار داخلی هنوز بسیار قدرتمندتر از حرکت XAG/USD در کوتاه‌مدت بوده است.
اما همین رشد سریع یک هشدار نیز ایجاد می‌کند:
زیرا اگر هم‌زمان:
اصلاح قیمت نقره ایران می‌تواند سریع‌تر از چیزی باشد که صرفاً با نگاه به نمودار جهانی انتظار داریم.
اکنون مهم‌ترین سؤال این است:
نخست باید محدوده‌های مهم قیمت را مشخص کنیم.
این نخستین منطقه‌ای است که خریداران باید از آن عبور کنند.
در سوم سپتامبر، نقره تا حوالی ۶۷.۵ دلار رشد کرد، اما نتوانست این سطح را به حمایت تبدیل کند.
بنابراین:
۶۷.۵–۶۸ دلار
اولین تست جدی خریداران است.
این محدوده اهمیت بسیار بیشتری دارد.
در اواخر مرداد، نقره چند بار به ۷۰ دلار نزدیک شد و نهایتاً در ۲۸ اوت تا حوالی ۷۱.۲ دلار پیش رفت، اما با فروش سنگین مواجه شد.
بنابراین:
اگر قیمت به این محدوده برسد، احتمال افزایش عرضه و شناسایی سود وجود دارد.
سقف ثبت‌شده در اواخر مرداد حوالی ۷۱.۲ دلار بود.
این مهم‌ترین مقاومت نمودار در حال حاضر است.
اگر قیمت صرفاً به ۷۰ دلار برسد، هنوز نمی‌توان از شکست روند نزولی کوتاه‌مدت صحبت کرد.
اما اگر:
۷۱.۲ دلار شکسته شود + تثبیت بالای آن اتفاق بیفتد
ساختار بازار تغییر خواهد کرد.
در این صورت اهداف بعدی می‌توانند:
و سپس
باشند.
در طرف مقابل، حمایت اول در محدوده:
این منطقه اکنون برای حفظ ساختار کوتاه‌مدت بسیار مهم است.
اگر قیمت در این محدوده حمایت شود، بازار می‌تواند دوباره برای آزمایش ۶۷.۵ تا ۶۹ دلار حرکت کند.
در اول و دوم سپتامبر، نقره در همین محدوده واکنش نشان داد.
کف اول سپتامبر حوالی ۶۴ دلار و کف دوم سپتامبر حوالی ۶۳.۳ دلار بود.
بنابراین:
منطقه بسیار مهمی برای خریداران است.
اگر این محدوده حفظ شود، سناریوی بازگشت به سمت ۶۸–۷۰ دلار همچنان معتبر خواهد بود.
اگر ۶۳ دلار شکسته شود، توجه بازار به ۶۲ دلار جلب خواهد شد.
شکست معتبر ۶۲ دلار می‌تواند ساختار کوتاه‌مدت را به شکل محسوسی ضعیف کند.
در آن صورت هدف بعدی:
و در صورت ادامه فشار فروش، محدوده:
برای پیش‌بینی نیمه دوم شهریور، سه متغیر جهانی اهمیت بسیار زیادی دارند:
بازار در حال حاضر به‌شدت به داده‌های تورمی آمریکا حساس است.
در ۱۰ سپتامبر، نقره حوالی ۶۷ دلار معامله می‌شد و بازار منتظر داده‌های تورمی آمریکا بود. Reuters گزارش کرده که نقره در این روز حدود ۶۷.۱۱ دلار قرار داشت و سرمایه‌گذاران در انتظار PPI و CPI بودند.
اگر تورم کمتر از انتظار باشد، بازار می‌تواند احتمال سیاست پولی نرم‌تر را افزایش دهد.
این برای نقره معمولاً خبر مثبتی است:
تورم پایین‌تر
↓
فشار کمتر برای افزایش نرخ
↓
بازده اوراق ↓
↓
دلار ↓
↓
نقره ↑
اما اگر تورم بالاتر از انتظار باشد، شرایط برعکس خواهد شد.
جلسه فدرال رزرو در ۱۵ و ۱۶ سپتامبر برگزار می‌شود.
این جلسه می‌تواند یکی از مهم‌ترین رویدادهای کل ماه باشد.
نکته مهم این است که انتظارات بازار نسبت به نرخ بهره در روزهای اخیر بسیار متغیر شده است.
بر اساس گزارش Reuters، در حال حاضر اکثریت اقتصاددانان انتظار دارند Fed در جلسه سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد، اما در عین حال تعداد بیشتری از تحلیلگران احتمال افزایش نرخ در ادامه سال را مطرح کرده‌اند.
بنابراین بازار وارد یک وضعیت دوگانه شده است.
از یک طرف:
ضعف احتمالی اقتصاد و بازار کار → به نفع نقره
و از طرف دیگر:
تورم بالا + نفت گران + بازده بالا → علیه نقره
یکی از اتفاقات مهم اخیر افزایش قیمت نفت بوده است.
تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه باعث شده قیمت نفت برنت به بالای ۱۰۰ دلار برسد و نگرانی درباره تورم افزایش پیدا کند.
این موضوع دو اثر متضاد دارد.
از یک طرف افزایش ریسک ژئوپلیتیکی می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش دهد.
از طرف دیگر:
نفت گران → تورم بیشتر → Fed هاوکیش‌تر → بازده بالاتر
و این مسیر می‌تواند برای نقره منفی باشد.
بنابراین افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی لزوماً به معنی رشد مستقیم نقره نیست.
در بلندمدت، تصویر عرضه و تقاضای نقره همچنان از قیمت حمایت می‌کند.
کسری ساختاری بازار نقره یکی از عوامل مهمی است که می‌تواند در افق میان‌مدت و بلندمدت از قیمت حمایت کند.
اما در کوتاه‌مدت، بازار بیشتر به:
Fed + دلار + بازده اوراق + داده‌های تورمی واکنش نشان می‌دهد.
بنابراین ممکن است حتی با وجود فاندامنتال بلندمدت مثبت، نقره در کوتاه‌مدت اصلاح‌های شدیدی داشته باشد.
برای سرمایه‌گذار ایرانی یک نکته بسیار مهم وجود دارد:
لایه اول:
XAG/USD
و لایه دوم:
USD/IRR
اگر XAG/USD افزایش پیدا کند و دلار هم افزایش پیدا کند، رشد قیمت داخلی می‌تواند بسیار شدید باشد.
اگر XAG/USD کاهش پیدا کند اما دلار افزایش پیدا کند، افت قیمت داخلی ممکن است محدود شود.
و در نهایت اگر:
نقره جهانی ↓ + دلار ↓
هم‌زمان اتفاق بیفتد، فشار نزولی بسیار بیشتری بر بازار ایران وارد خواهد شد.
اکنون می‌توانیم سه سناریوی اصلی برای روزهای ۱۵ تا ۳۱ شهریور تعریف کنیم.
این سناریو زمانی فعال می‌شود که:
در این حالت:
مسیری منطقی خواهد بود.
و اگر ۷۱.۲ دلار شکسته شود:
به‌عنوان اهداف بعدی مطرح می‌شوند.
این سناریو را در حال حاضر محتمل‌ترین حالت می‌دانم.
در این وضعیت، بازار بین حمایت‌ها و مقاومت‌های فعلی حرکت می‌کند:
منطقه حمایت
منطقه میانی و مقاومت
منطقه عرضه اصلی
در این سناریو نقره ممکن است چند بار بین این مناطق حرکت کند بدون اینکه روند مشخصی شکل بگیرد.
این سناریو در صورت ترکیب چند عامل فعال می‌شود:
در این حالت:
اهداف اصلی خواهند بود.
و اگر ۶۰ دلار نیز از دست برود، محدوده:
می‌تواند در کانون توجه قرار گیرد.
اینجا تفاوت مهمی بین بازار جهانی و داخلی ایجاد می‌شود.
فرض کنید نقره جهانی تا ۶۳ دلار اصلاح کند.
اگر هم‌زمان دلار آزاد از محدوده فعلی بالاتر برود، ممکن است نقره داخلی اصلاً به همان اندازه کاهش پیدا نکند.
برای مثال، از نظر مفهومی:
نقره جهانی -۵٪
دلار +۸٪
= قیمت ریالی نقره می‌تواند همچنان مثبت باشد.
این دقیقاً همان چیزی است که در نیمه اول شهریور شاهد آن بودیم.
در دو هفته اول شهریور، در حالی که XAG/USD حدود ۴ درصد افت کرد، نقره داخلی حدود ۷.۷ درصد رشد کرد.
بنابراین برای ادامه شهریور، مسیر دلار آزاد یکی از مهم‌ترین متغیرهای داخلی خواهد بود.
اگر بخواهیم بر اساس شرایط فعلی یک سناریوی پایه ارائه کنیم، انتظار می‌رود که بازار نقره در نیمه دوم شهریور همچنان پرنوسان و متمایل به صعودی باقی بماند؛ اما احتمال حرکت مستقیم و بدون اصلاح به سمت ۷۵ دلار را پایین‌تر می‌دانیم.
۶۳ تا ۷۱ دلار
با تمرکز بیشتر روی محدوده:
در بازار جهانی.
سناریوی صعودی قوی زمانی فعال می‌شود که ۶۹ و سپس ۷۱.۲ دلار شکسته شوند.
برای بازار داخلی، من سناریوی متفاوتی دارم.
تا زمانی که دلار آزاد در محدوده‌های بالای فعلی باقی بماند و روند صعودی آن معکوس نشود، احتمالاً نقره ایران نسبت به نقره جهانی مقاومت بیشتری در برابر اصلاح خواهد داشت.
قیمت هر گرم نقره ۹۹۹ در حال حاضر حوالی ۵.۱ میلیون ریال قرار دارد.
از نظر تکنیکال داخلی، محدوده ۵ میلیون ریال یک سطح روانی مهم محسوب می‌شود.
حفظ این محدوده می‌تواند بازار را دوباره به سمت:
در صورت افزایش بیشتر دلار و هم‌زمان رشد XAG/USD، حتی محدوده‌های بالاتر نیز قابل تصور هستند.
اما شکست واضح ۵ میلیون ریال، مخصوصاً اگر همراه با کاهش دلار و نقره جهانی باشد، می‌تواند اصلاح را عمیق‌تر کند.
| سطح | اهمیت |
|---|---|
| ۷۳–۷۵ دلار | هدف صعودی در صورت شکست سقف |
| ۷۱.۲ دلار | مقاومت و سقف کلیدی |
| ۶۹–۷۰ دلار | مقاومت اصلی |
| ۶۷–۶۸ دلار | مقاومت کوتاه‌مدت |
| ۶۵–۶۶ دلار | حمایت نزدیک |
| ۶۳–۶۴ دلار | حمایت اصلی |
| ۶۲ دلار | حمایت کلیدی |
| ۶۰ دلار | حمایت مهم |
| ۵۷–۵۸ دلار | حمایت عمیق |
| محدوده | برداشت |
|---|---|
| ۵.۲–۵.۳ میلیون ریال | مقاومت/هدف کوتاه‌مدت |
| ۵.۱ میلیون ریال | محور فعلی بازار |
| ۵ میلیون ریال | حمایت روانی مهم |
| ۴.۸–۴.۹ میلیون ریال | حمایت بعدی |
| ۴.۶–۴.۷ میلیون ریال | حمایت مهم‌تر |
این سطوح داخلی باید همراه با دلار آزاد و قیمت جهانی نقره تفسیر شوند و نباید به‌صورت مستقل به‌عنوان سیگنال خرید یا فروش استفاده شوند.
دو هفته اول شهریور ۱۴۰۵ یک نکته بسیار مهم را برای سرمایه‌گذاران ایرانی آشکار کرد:
در حالی که نقره جهانی از حدود ۶۹ دلار به محدوده ۶۶ دلار کاهش یافت، نقره ۹۹۹ در ایران از حدود ۴.۶۷ میلیون ریال به بیش از ۵ میلیون ریال رسید.
عامل اصلی این واگرایی، افزایش نرخ ارز و رشد ارزش ریالی دارایی‌های دلاری بود.
بنابراین برای نیمه دوم شهریور، سرمایه‌گذاران باید به‌طور هم‌زمان سه نمودار را زیر نظر داشته باشند:
برای تشخیص روند جهانی نقره
برای تشخیص فشار ارزی روی قیمت داخلی
برای مشاهده نتیجه نهایی این دو نیرو در بازار داخلی
بازار جهانی:
🟡 خنثی متمایل به صعودی
بازار داخلی ایران:
🟢 صعودی‌تر از بازار جهانی، اما با ریسک اصلاح
مهم‌ترین مقاومت جهانی:
🔴 ۶۹–۷۱.۲ دلار
مهم‌ترین حمایت جهانی:
🟢 ۶۳–۶۵ دلار
مهم‌ترین سطح روانی نقره داخلی:
🟢 حدود ۵ میلیون ریال
سناریوی صعودی:
۷۱.۲ دلار → ۷۳ → ۷۵ دلار
سناریوی نزولی:
۶۳ دلار → ۶۲ → ۶۰ دلار
و مهم‌تر از همه:
تا زمانی که نقره بالای محدوده ۶۳–۶۵ دلار قرار دارد و دلار آزاد نیز در سطوح بالای فعلی باقی مانده است، سناریوی صعودی میان‌مدت کاملاً از بین نرفته است. اما نزدیک‌شدن قیمت به ۶۹–۷۱ دلار، ریسک اصلاح و شناسایی سود را افزایش می‌دهد.
برای سرمایه‌گذار ایرانی، در نیمه دوم شهریور جهت دلار آزاد حتی می‌تواند از حرکت کوتاه‌مدت XAG/USD مهم‌تر باشد؛ زیرا عملکرد دو هفته اول شهریور به‌وضوح نشان داد که رشد دلار می‌تواند افت نقره جهانی را در بازار داخلی جبران کند.
*این مطلب صرفاً جنبه آموزشی و تحلیلی دارد و توصیه قطعی برای خرید، فروش یا نگهداری نقره نیست.
با مراجعه به صفحه قیمت روز نقره می‌توانید آخرین قیمت نقره را به‌صورت لحظه‌ای مشاهده کنید. همچنین با نصب اپلیکیشن ویکی نقره، به قیمت جهانی انس نقره، اخبار و تحلیل‌های روز بازار نقره در هر زمان و هر مکان از طریق موبایل خود دسترسی خواهید داشت.
اخبار
